By Robin Wigglesworth in Abu Dhabi
Published: January 15 2009 19:06 | Last updated: January 15 2009 19:06
When Riad Kamal, a Palestinian engineer, arrived in Dubai in 1974 the first project he worked on was the Pearl Building, a 17-storey tower that was then the tallest building in the commercially minded but still unknown trading hub.
More than three decades later, Arabtec, the company that Mr Kamal founded and has nurtured into one of the leading construction businesses in the United Arab Emirates, is due to complete the Burj Dubai, the world’s tallest building. In the first nine months of last year, Arabtec’s profits more than doubled to Dh761m ($207.3m) compared with the same period the previous year.
However, the completion of the Burj Dubai will come at one of the most trying periods not just for the UAE, but also for Dubai and Mr Kamal’s construction company. The credit crunch has undermined the previously booming property market and caused developers to cancel several projects and review all future plans.
“I’ve lived here 35 years now, and I’ve seen ups and downs – but nothing like this,” says Mr Kamal. “What has been achieved in recent years has been tremendous, but we now face a slowdown and a correction.”
According to a Colliers International report released this week, house prices in Dubai dropped 8 per cent in the fourth quarter. Many analysts expect to see steeper declines in 2009.
“At the moment demand is absolutely stagnant,” admits Mr Kamal. “One of the big questions for the developers will be whether people that have committed to buying places will meet their commitments, as the market has been dominated by speculators.”
Banks are scrambling to limit their exposure to anything related to real estate, tightening mortgage conditions and limiting financing to even the largest developers. Investors are no more optimistic, and are shunning property-related stocks, including Arabtec. The company, which employs more than 52,000 people, lost more than half its market value on the Dubai Financial Market last year.
The cancellation last week of a $1.3bn contract by Meydan, a Dubai government company, to build a horse racetrack in Dubai with Malaysia’s WCT – ostensibly due to delays – was therefore bad timing for Arabtec, and sent the stock further down.
Mr Kamal declines to comment on the cancellation, but stresses that even if, in the worst-case scenario, half of the company’s Dh42.2bn order backlog was aborted, its workers would still be busy this year and next.
Analysts at Shuaa Capital, a local investment bank, agree that while the cancellation could “erase Arabtec’s hopes for earnings growth”, the company remains in a good position to withstand rising project delays and terminations. Even if every Dubai contract were to be cancelled the stock would still be undervalued, the bank notes.
Sean Gardiner, head of research at Morgan Stanley in Dubai, says Arabtec is one of the bank’s favoured equity picks in the Gulf for 2009. While stressing that the Meydan cancellation “increases the risk factor” surrounding Arabtec’s order book, the company should benefit from increased infrastructure spending across the Gulf, says Mr Gardiner.
Mr Kamal expects at least half of Arabtec’s projects to move ahead on schedule, while a quarter could be put on hold and the rest still progress – but more slowly than expected.
However, to counter a slowdown in Dubai, Arabtec will “spread its wings”, says Mr Kamal. “Going forward we will concentrate more on markets such as Abu Dhabi, Doha and Saudi Arabia.”
Still, Mr Kamal warns against discounting Dubai’s rapid recovery from its travails. In the 1970s, the emirate completed the construction of the Jebel Ali port a few miles outside the city.
“People said it would be a disaster and for four year years it was inactive, but look at it now,” he says.
Copyright The Financial Times Limited 2009
شكرا يا اخي وان شاء الله الاموووور راح تتيسر
غاء الأسبوع الماضي a 1.3$ بليون عقد مِن قِبل ميدان , a شركة دبي الحكومية، لبِناء a حلبة سباق الخيل في دبي مَع دبليو سي تي ماليزيا – زعماً بسبب تأخيراتِ – كَانتْ توقيتاً سيئاً لذا لآرابتيك، وأرسلَ السهمَ أبعد أسفل.
يَتوقّعُ السّيدُ كمال على الأقل نِصْف مشاريعِ آرابتيك أَنْ تَتقدّمَ للأمام في الموعد المحدّد، بينما a رُبْع يُمْكِنُ أَنْ يُؤجّلَ والبقيةَ ما زالَتْ تَتقدّمُ – لكن ببطئ أكثرَ مِنْ متوقّعةِ.
مِن قِبل روبن ويجليسورث في أبو ظبي
مَنْشُور: 15 يناير/كانون الثّاني 2009 19:06 | آخر تحديث: 15 يناير/كانون الثّاني 2009 19:06
عندما رياض كمال , مهندس فلسطينيّ، وَصلَ إلى دبي في 1974 المشروعِ الأولِ عَملَ على كَانَ البنايةَ اللؤلؤيةَ , برج ذو طوابق 17 الذي كَانَ ثمّ البناية الأطول في المُتَدَبّرِ بشكل تجاري لكن ما زالَ محورَ تجارة مجهولِ.
أكثر مِنْ ثلاثة عقودِ لاحقاً، آرابتيك، الشركة ذلك السّيدِ كمال أَسّسَ ورَبّى إلى أحد أعمال البناءِ التجارية القياديةِ في الإمارات العربية المتحدة، يُنتظر أن يُكملُ بورج دبي، أطول عمارة في العالم. في الشهورِ الأولى التسعة السَنَة الماضية، أرباح آرابتيك أكثر مِنْ مُضَاعَفة إلى د 761 m (207.3$ مليون) قَارنتْ بنفس الفترةِ، السَنَة السابقة.
على أية حال، إكمال بورج دبي سَيَجيءُ في إحدى أكثر الفتراتِ الصَعِبةِ ليس فقط للإمارات العربية المتحدة، لكن أيضاً لدبي وشركة بناءِ السّيدِ كمال. قوّضتْ أزمةُ الإئتمانَ سوقَ الملكيةِ المُزدَهرةِ سابقاً وجَعلتْ المطوّرين لإلْغاء عِدّة مشاريع ويُراجعونَ كُلّ الخطط المستقبلية.
“ عِشتُ هنا 35 سنةَ الآن، وأنا رَأيتُ التقلباتَ – لكن لا شيءَ مثل هذا ,” يَقُولُ السّيدَ كمال. “ ما أُنجزَ في السَنَوات الأخيرة كَانَ كبيرَ، لَكنَّنا نُواجهُ الآن a تباطأ وa تصحيح. ”
طبقاً لa تقرير كوليرز الدولي أصدرَ هذا الإسبوعِ، أسعار بيوت في دبي سَقطتْ 8 بالمائة في الربع الرابعِ. العديد مِنْ المُحلّلين يَتوقّعونَ رؤية إنحطاطاً حادّاً في 2009.
“ في الوقت الحاضر مطلب راكدُ جداً ,” يُدخلُ السّيدَ كمال. “ أحد الأسئلةِ الكبيرةِ للمطوّرين سَتَكُونُ سواء الناسَ التي تَعهّدتْ بشِراء الأماكنِ سَتَوفي بإلتزاماتِهم، كالسوق سُيطرتْ عليها مِن قِبل المضاربين. ”
البنوك تَبْذلُ الجهد لحدَّ تعرّضِهم إلى أيّ شئِ تَعلّقوا بالعقاراتِ، تضييق شروطِ رهنِ ومُحدّدِ يُموّلونَ إلى حتى المطوّرين الأكبرِ. المستثمرون لا أكثر تفاؤلاً، ويَتجنّبونَ أسهمَ متعلقة بَملكيةَ، بضمن ذلك آرابتيك. الشركة، التي تَستخدمُ أكثر مِنْ 52,000 شخص، فَقدَ أكثر مِنْ نِصْف سعر سوقه على سوق دبي الماليةِ السَنَة الماضية.
إلغاء الأسبوع الماضي a 1.3$ بليون عقد مِن قِبل ميدان , a شركة دبي الحكومية، لبِناء a حلبة سباق الخيل في دبي مَع دبليو سي تي ماليزيا – زعماً بسبب تأخيراتِ – كَانتْ توقيتاً سيئاً لذا لآرابتيك، وأرسلَ السهمَ أبعد أسفل.
يَرْفضُ السّيدُ كمال التعليق على الإلغاءِ، لكن يُشدّدُ بأنّ حتى إذا، في سيناريو أسوأَ الأحوال، نِصْف د تراكم طلبِ الشركةَ الـ42.2 البليون أُجهضَ، عُمّاله ما زالوا يَكُونونَ مشغولة هذه السَنَةِ والقادمةِ.
مُحلّلون في شوا كبير , a مصرف إستثمار محليّ، يُوافقُ بأنّ بينما الإلغاءَ يُمْكِنُ أَنْ “ يَمْحو آمالَ آرابتيك لنمو المداخيلِ ”، تَبْقى الشركةَ في a موقع جيد لمُقَاوَمَة التأخيراتِ وإنهاءِ المشروعِ المتصاعدِ. حتى إذا كُلّ عقد دبي كَانتْ ملغي السهمَ ما زالَ يَكُونُ رخيص، الأوراق النقدية.
شون غاردينر، رئيس البحثِ في مورغان ستانلي في دبي، يَقُولُ آرابتيك أحد عدالةِ المصرفِ المُفَضَّلةِ تَلتقطُ في الخليجِ ل2009. بينما يُشدّدُ بأنّ إلغاءَ ميدان “ يَزِيدُ عاملَ الخطرَ ” دفتر طلبيات آرابتيك محيط، الشركة يَجِبُ أَنْ يَستفيدَ من البناء التحتي المتزايدِ يَصْرفُ عبر الخليجِ، يَقُولُ السّيدَ غاردينر.
يَتوقّعُ السّيدُ كمال على الأقل نِصْف مشاريعِ آرابتيك أَنْ تَتقدّمَ للأمام في الموعد المحدّد، بينما a رُبْع يُمْكِنُ أَنْ يُؤجّلَ والبقيةَ ما زالَتْ تَتقدّمُ – لكن ببطئ أكثرَ مِنْ متوقّعةِ.
على أية حال، لإِحْتِجاج a تباطأ في دبي، آرابتيك سَيَنْشرُ “ أجنحته ”، يَقُولُ السّيدَ كمال. “ يَتقدّمُ نحن سَنُركّزُ أكثر على الأسواقِ مثل أبو ظبي والدوحة والعربية السعودية. ”
ما زالَ، يُحذّرُ السّيدَ كمال ضدّ خَصْم تحسّنِ دبي السريع مِنْ أعماله الشاقةِ. في السبعيناتِ، أكملتْ الإمارةَ بناءَ ميناءِ جيبيل علي بضعة أميال خارج المدينةِ.
“ ناس قالوا بأنّه سَيَكُونُ a كارثة ولسَنَواتِ سَنَةِ أربع هو كَانَ خاملَ، لكن يَنْظرُ إليه الآن ,” يَقُولُ.
حقوق الطبع التي شركة الفاينانشيال تايمس المحدودة 2009
ترجمت الفقرة بواسطة Golden Al Wafi
محد ودى السهم في داهيه غير هذا رياض
لو كاتبنه بالعربي جان زين اخووويه